Journal Article An Empirical Characterization of the Dynamic Effects of Changes in Government Spending and Taxes on Output Get access Olivier Blanchard, Olivier Blanchard Massachusetts Institute of Technology and National Bureau of Economic Research Search for other works by this author on: Oxford Academic Google Scholar Roberto Perotti Roberto Perotti European University Institute and Centre for Economic Policy Research Search for other works by this author on: Oxford Academic Google Scholar The Quarterly Journal of Economics, Volume 117, Issue 4, November 2002, Pages 1329–1368, https://doi.org/10.1162/003355302320935043 Published: 01 November 2002

IN HIS SURVEY ON RATIONAL EXPECTATIONS, R. Shiller indicates that the difficulty of obtaining explicit solutions for linear difference models under rational expectations may have hindered their use [14, p. 27]. The present paper attempts to remedy that problem by giving the explicit solution for an important subclass of the model Shiller refers to as the general linear difference model. Section 1 presents the form of the model for which the solution is derived and shows how particular models can be put in this form. Section 2 gives the solution together with the conditions for existence and uniqueness. 1. THE MODEL The model is given by (la), (lb), and (1c) as follows:

In this paper we examine the growth and dispersion of personal income in U.S. states and regions since 1880 and relate the patterns for individual states to the behavior of regions.Then we analyze the interplay between net migration and economic growth.We study the evolution of gross state product since 1963 and relate the behavior of aggregate product to productivity in eight major sectors.The overall evidence weighs heavily in favor of convergence: poor states tend to grow faster in terms of per capita income and product and within sectors as well as for state aggregates.The rate of convergence is, however, not rapid: the gap between the typical poor and rich state diminishes at roughly 2% per year.We apply the same framework to patterns of convergence across 73 regions of seven European countries since 1950.The process of convergence within European countries is similar to that for the United States.In particular, the rate of convergence is again about 2% per year.

Previous articleNext article No AccessDebt, Deficits, and Finite HorizonsOlivier J. BlanchardOlivier J. Blanchard Search for more articles by this author PDFPDF PLUS Add to favoritesDownload CitationTrack CitationsPermissionsReprints Share onFacebookTwitterLinkedInRedditEmailPrint SectionsMoreDetailsFiguresReferencesCited by Journal of Political Economy Volume 93, Number 2Apr., 1985 Article DOIhttps://doi.org/10.1086/261297 Views: 174Total views on this site Citations: 1387Citations are reported from Crossref Copyright 1985 The University of ChicagoPDF download Crossref reports the following articles citing this article:Akira Kamiguchi, Toshiki Tamai Public investment, national debt, and economic growth: The role of debt finance under dynamic inefficiency, Journal of Macroeconomics 77 (Sep 2023): 103535.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2023.103535Tetsuya Nakajima How does the middle class vanish? The importance of redistribution targets, Economic Analysis and Policy 79 (Sep 2023): 560–568.https://doi.org/10.1016/j.eap.2023.06.033Pablo Garcia, Pascal Jacquinot, Črt Lenarčič, Matija Lozej, Kostas Mavromatis Global models for a global pandemic: The impact of COVID-19 on small euro area economies, Journal of Macroeconomics 77 (Sep 2023): 103551.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2023.103551Hugo van Buggenum Coexistence of money and interest-bearing bonds, Journal of Economic Dynamics and Control 153 (Aug 2023): 104692.https://doi.org/10.1016/j.jedc.2023.104692Karel Brůna, Jiří Pour Population aging and structural over/underinvestment, Economic Change and Restructuring 56, no.44 (May 2023): 2339–2383.https://doi.org/10.1007/s10644-023-09517-5Talnan Aboulaye Toure Financial inclusion, entrepreneurs’ credit risk exposure and social planner financial policy, Economic Change and Restructuring 56, no.44 (Jul 2023): 2747–2799.https://doi.org/10.1007/s10644-023-09533-5Guanliang Hu, Guoxuan Ma, Wei Qiao, Neil Wallace “CONVENTIONAL” MONETARY POLICY IN OLG MODELS: REVISITING THE ASSET‐SUBSTITUTION CHANNEL, International Economic Review 64, no.33 (Jan 2023): 875–892.https://doi.org/10.1111/iere.12618Jean-Baptiste Michau, Yoshiyasu Ono, Matthias Schlegl Wealth preference and rational bubbles, European Economic Review 156 (Jul 2023): 104496.https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2023.104496Daniel Carroll, Sewon Hur ON THE DISTRIBUTIONAL EFFECTS OF INTERNATIONAL TARIFFS, International Economic Review 70 (Jun 2023).https://doi.org/10.1111/iere.12648George Alogoskoufis, A.G. Malliaris, Thanasis Stengos The scope and methodology of economic and financial asymmetries, The Journal of Economic Asymmetries 27 (Jun 2023): e00297.https://doi.org/10.1016/j.jeca.2023.e00297Junzhu Zhao Wealth in utility, the Taylor principle and determinacy, Journal of Macroeconomics 76 (Jun 2023): 103525.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2023.103525Seungjun Baek The redistributive effects of monetary policy in an overlapping generations model, European Economic Review 155 (Jun 2023): 104433.https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2023.104433Clas Eriksson, Johan Lindén, Christos Papahristodoulou Human capital, innovation, and growth, International Journal of Economic Theory 19, no.22 (May 2022): 343–369.https://doi.org/10.1111/ijet.12346Alejandro Cuñat, Robert Zymek Bilateral Trade Imbalances, Review of Economic Studies 132 (May 2023).https://doi.org/10.1093/restud/rdad052Serdar Ozkan, Jae Song, and Fatih Karahan Anatomy of Lifetime Earnings Inequality: Heterogeneity in Job Ladder Risk vs. Human Capital, Journal of Political Economy Macroeconomics 0, no.jaja (May 2023).https://doi.org/10.1086/725790Neeraj Nautiyal, Shweta Belwal, Rakesh Belwal Assessment, Interaction and the Transmission Process of Twin deficit Hypothesis: Fresh Evidence from India, Business Perspectives and Research 11, no.22 (Feb 2022): 269–286.https://doi.org/10.1177/22785337211070378Rishabh Aggarwal, Adrien Auclert, Matthew Rognlie, and Ludwig Straub Excess Savings and Twin Deficits: The Transmission of Fiscal Stimulus in Open Economies, NBER Macroeconomics Annual 37 (May 2023): 325–412.https://doi.org/10.1086/723586Carl Davidson, Fredrik Heyman, Steven Matusz, Fredrik Sjöholm, Susan Chun Zhu Globalization, recruitments, and job mobility, Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique 56, no.22 (Mar 2023): 357–386.https://doi.org/10.1111/caje.12655Thomas Davoine The joint macroeconomic impacts of capital markets integration and fertility, Review of International Economics 31, no.22 (Oct 2022): 687–720.https://doi.org/10.1111/roie.12641Dramane Coulibaly, Blaise Gnimassoun Emigration and External Imbalances in Sub-Saharan Africa: Do Migrants' Skills Matter?, Journal of African Economies 91 (Apr 2023).https://doi.org/10.1093/jae/ejad008Paul Jackson Equilibrium underemployment, Labour Economics 81 (Apr 2023): 102334.https://doi.org/10.1016/j.labeco.2023.102334Robert J. Barro r Minus g, Review of Economic Dynamics 48 (Apr 2023): 1–17.https://doi.org/10.1016/j.red.2022.10.001Jean-Philippe Bouchaud and Roger E. A. Farmer Self-Fulfilling Prophecies, Quasi Nonergodicity, and Wealth Inequality, Journal of Political Economy 131, no.44 (Feb 2023): 947–993.https://doi.org/10.1086/722214Nicolae Gârleanu and Stavros Panageas Heterogeneity and Asset Prices: An Intergenerational Approach, Journal of Political Economy 131, no.44 (Mar 2023): 839–876.https://doi.org/10.1086/722224Benito Adelmo Salomão Neto, Cleomar Gomes da Silva Não linearidades na relação entre a dívida pública e o crescimento econômico: uma aplicação ao caso brasileiro, Nova Economia 33, no.11 (Apr 2023): 153–180.https://doi.org/10.1590/0103-6351/7461Marine Charlotte André, Meixing Dai Learning, Central Bank Conservatism, and Stock Price Dynamics, The B.E. Journal of Macroeconomics 0, no.00 (Mar 2023).https://doi.org/10.1515/bejm-2020-0243Burkhard Heer, Mark Trede Age-specific entrepreneurship and PAYG: Public pensions in Germany, Journal of Macroeconomics 75 (Mar 2023): 103488.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2022.103488Marco Del Negro, Marc P. Giannoni, and Christina Patterson The Forward Guidance Puzzle, Journal of Political Economy Macroeconomics 1, no.11 (Apr 2023): 43–79.https://doi.org/10.1086/724214Krzysztof Makarski, Joanna Tyrowicz Preference for redistribution during structural change with labor mobility frictions, European Journal of Political Economy 77 (Mar 2023): 102316.https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2022.102316Gianni Carvelli Exogenous variations in public debt and the private output: addressing country heterogeneity and cross-sectional dependence in a large panel, Applied Economics 55 (Feb 2023): 1–22.https://doi.org/10.1080/00036846.2023.2177602Yuwei Luo, Dongzhou Mei The shortage of safe assets and China's housing boom, Economic Modelling 119 (Feb 2023): 106126.https://doi.org/10.1016/j.econmod.2022.106126Stefan Greppmair, Stephan Jank, Esad Smajlbegovic On the importance of fiscal space: Evidence from short sellers during the COVID-19 pandemic, Journal of Banking & Finance 147 (Feb 2023): 106652.https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2022.106652Alessandro Piergallini Fiscal Stimulus of Last Resort, Journal of Money, Credit and Banking 82 (Jan 2023).https://doi.org/10.1111/jmcb.13014Paola Brens, Theresa Fenech, Domenica Romeo Confronting increases to labour and capital taxes to finance the pension deficit in the Dominican Republic: a real business cycle approach, Journal of Public Finance and Public Choice 12 (Jan 2023): 1–21.https://doi.org/10.1332/251569121X16690538730983Michael Kuhn, Klaus Prettner Rising Longevity, Increasing the Retirement Age, and the Consequences for Knowledge‐based Long‐run Growth, Economica 90, no.357357 (Oct 2022): 39–64.https://doi.org/10.1111/ecca.12445Byoungchan Lee Wealth Inequality and Endogenous Growth, Journal of Monetary Economics 133 (Jan 2023): 132–148.https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2022.11.004Daniel Carroll, André Victor Doherty Luduvice, Eric R. Young Optimal Fiscal Reform with Many Taxes, SSRN Electronic Journal 109 (Jan 2023).https://doi.org/10.2139/ssrn.4352673Pol Antras An 'Austrian' Model of Global Value Chains, SSRN Electronic Journal 101 (Jan 2023).https://doi.org/10.2139/ssrn.4342400Knut K. Aase Optimal spending of a wealth fund in the discrete time life cycle model, SSRN Electronic Journal 14 (Jan 2023).https://doi.org/10.2139/ssrn.4474343Mark Aguiar, Manuel Amador, Cristina Arellano Pareto Improving Fiscal and Monetary Policies: Samuelson in the New Keynesian Model, SSRN Electronic Journal 109 (Jan 2023).https://doi.org/10.2139/ssrn.4469039Michael Kuhn, Antonio Minniti, Klaus Prettner, Francesco Venturini Medical Innovation, Life Expectancy, and Economic Growth, SSRN Electronic Journal (Jan 2023).https://doi.org/10.2139/ssrn.4491818MYUNGHYUN KIM Population Aging and International Monetary Transmission, Journal of Money, Credit and Banking (Dec 2022).https://doi.org/10.1111/jmcb.13004Matthias Birkner, Niklas Scheuer, Klaus Wälde The dynamics of Pareto distributed wealth in a small open economy, Economic Theory 372 (Dec 2022).https://doi.org/10.1007/s00199-022-01471-zMyunghyun Kim, Sang-yoon Song The effects of monetary policy on consumption: Workers vs. retirees, Journal of Macroeconomics 74 (Dec 2022): 103473.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2022.103473Pedro R.D. Bom, Iñaki Erauskin Productive government investment and the labor share, International Review of Economics & Finance 82 (Nov 2022): 347–363.https://doi.org/10.1016/j.iref.2022.06.017Xiangfa Li, Zhe Zhang, Weixian Xue, Hua Wang The Effects of Household Debt and Oil Price Shocks on Economic Growth in the Shadow of the Pandemic, Sustainability 14, no.2222 (Nov 2022): 15140.https://doi.org/10.3390/su142215140Pietro Dindo, Andrea Modena, Loriana Pelizzon Risk pooling, intermediation efficiency, and the business cycle, Journal of Economic Dynamics and Control 144 (Nov 2022): 104500.https://doi.org/10.1016/j.jedc.2022.104500Massimo Giannini, Cristiana Fiorelli, Barbara Martini Ageing in the labour market: a spatial VAR approach, Spatial Economic Analysis 17, no.44 (Feb 2022): 538–556.https://doi.org/10.1080/17421772.2022.2036361M. Brachetta, C. Ceci A stochastic control approach to public debt management, Mathematics and Financial Economics 16, no.44 (Aug 2022): 749–778.https://doi.org/10.1007/s11579-022-00323-7Nur Hayati Abd Rahman, Shafinar Ismail, Khairunnisa Abd Samad, Bestari Dwi Handayani, Yozi Aulia Rahman, Wijang Sakitri The Effects of Regulatory Performance on the Debt–Growth Relationship: Cases of Upper-Middle-Income Economies, Economies 10, no.1010 (Sep 2022): 235.https://doi.org/10.3390/economies10100235ANTOINE LEPETIT The Optimal Inflation Rate with Discount Factor Heterogeneity, Journal of Money, Credit and Banking 54, no.77 (Dec 2021): 1971–1996.https://doi.org/10.1111/jmcb.12901Debajyoti Chakrabarty Taxation and human capital accumulation with endogenous mortality, The Japanese Economic Review 73, no.44 (Jan 2021): 555–596.https://doi.org/10.1007/s42973-020-00071-7Weifeng Larry Liu, Warwick McKibbin Macroeconomic Impacts of Global Demographic Change: The Case of Australia, Asian Economic Papers (Sep 2022): 78–111.https://doi.org/10.1162/asep_a_00857Edouard A. Ribes Financial planning and optimal retirement timing for physically intensive occupations, SN Business & Economics 2, no.88 (Jul 2022).https://doi.org/10.1007/s43546-022-00269-4Florian Pelgrin, Alain Venditti On the long-run fluctuations of inheritance in two-sector OLG models, Journal of Mathematical Economics 101 (Aug 2022): 102670.https://doi.org/10.1016/j.jmateco.2022.102670ANDRÉS SCHNEIDER Risk‐Sharing and the Term Structure of Interest Rates, The Journal of Finance 77, no.44 (Jun 2022): 2331–2374.https://doi.org/10.1111/jofi.13139Quang-Thanh Tran The aging tax on potential growth in Asia, Journal of Asian Economics 81 (Aug 2022): 101495.https://doi.org/10.1016/j.asieco.2022.101495Robert J Barro, Jesús Fernández-Villaverde, Oren Levintal, Andrew Mollerus Safe Assets, The Economic Journal 132, no.646646 (Feb 2022): 2075–2100.https://doi.org/10.1093/ej/ueac017Joseph Mawejje, Nicholas M. Odhiambo Macroeconomic determinants of fiscal policy in East Africa: a panel causality analysis, Journal of Economics, Finance and Administrative Science 27, no.5353 (Feb 2022): 105–123.https://doi.org/10.1108/JEFAS-07-2021-0124Nirai Alexander Tomass Saving, Interest Rates and Finite Horizons, Journal of International Commerce, Economics and Policy 13, no.0202 (May 2022).https://doi.org/10.1142/S1793993322500077Bowen Xiao, Ying Fan, Xiaodan Guo, Lin Xiang Re-evaluating environmental tax: An intergenerational perspective on health, education and retirement, Energy Economics 110 (Jun 2022): 105999.https://doi.org/10.1016/j.eneco.2022.105999Koichi Futagami, Miho Sunaga Risk aversion and longevity in an overlapping generations model, Journal of Macroeconomics 72 (Jun 2022): 103415.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2022.103415Haiping Zhang Upstream financial flows, intangible investment, and allocative efficiency, Journal of Macroeconomics 72 (Jun 2022): 103425.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2022.103425Hangsuck Lee, Doojin Ryu, Jihoon Son Insurance-adjusted valuation, decision making, and capital return, International Review of Financial Analysis 5 (Jun 2022): 102276.https://doi.org/10.1016/j.irfa.2022.102276Leanghak Hok, Zoltán Bartha The Optimal Magnitude of Government Spending: Evidence from Cambodia, South Asian Journal of Macroeconomics and Public Finance 3 (May 2022): 227797872210931.https://doi.org/10.1177/22779787221093116Ebrahim Rezaei Demographic changes and savings behavior: the experience of a developing country, Journal of Economic Studies 49, no.44 (May 2021): 603–622.https://doi.org/10.1108/JES-01-2021-0021Werner Roeger, Paul J. J. Welfens The macroeconomic effects of import tariffs in a model with multinational firms and foreign direct investment, International Economics and Economic Policy 19, no.22 (Jun 2022): 245–266.https://doi.org/10.1007/s10368-022-00538-5Hangsuck Lee, Doojin Ryu, Jihoon Son Risk-adjusted valuation in the worker's economic decision making, Finance Research Letters 46 (May 2022): 102408.https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102408Ly Dai Hung Fast and Sustainable Development Space: An Integrated Approach, Journal of Asian Economic Integration 4, no.11 (Mar 2022): 72–91.https://doi.org/10.1177/26316846221079063Vighneswara Swamy Financial wealth effects and consumption expenditure, International Journal of Finance & Economics 27, no.22 (Oct 2020): 1933–1946.https://doi.org/10.1002/ijfe.2251Xiaoliang Yang, Peng Zhou Wealth inequality and social mobility: A simulation-based modelling approach, Journal of Economic Behavior & Organization 196 (Apr 2022): 307–329.https://doi.org/10.1016/j.jebo.2022.02.012Tobias Müller, Kai Christoffel, Falk Mazelis, Carlos Montes-Galdón Disciplining expectations and the forward guidance puzzle, Journal of Economic Dynamics and Control 137 (Apr 2022): 104336.https://doi.org/10.1016/j.jedc.2022.104336Hoang Khieu Rising wealth inequality: when r − g matters, Oxford Economic Papers 74, no.22 (Aug 2021): 333–358.https://doi.org/10.1093/oep/gpab023David Miles The half life of economic injustice, Economics and Philosophy 38, no.11 (Mar 2021): 71–107.https://doi.org/10.1017/S0266267121000031Weifeng Liu, Warwick McKibbin Global macroeconomic impacts of demographic change, The World Economy 45, no.33 (Jul 2021): 914–942.https://doi.org/10.1111/twec.13166Kilian Ruppert, Nikolai Stähler What drives the German current account? Household savings, capital investments and public policies, Economic Modelling 108 (Mar 2022): 105769.https://doi.org/10.1016/j.econmod.2022.105769Luke Petach, Daniele Tavani Aggregate demand externalities, income distribution, and wealth inequality, Structural Change and Economic Dynamics 60 (Mar 2022): 433–446.https://doi.org/10.1016/j.strueco.2022.01.002Laura Atarody, Mourad Ayouz Intergenerational Effects of Financing Private Investments for Low-Carbon Energy Transitions: An Application to France, (May 2022): 93–114.https://doi.org/10.1007/978-981-19-0564-3_12Orlando Gomes Human capital and growth in an OLG-life cycle model, SN Business & Economics 2, no.11 (Dec 2021).https://doi.org/10.1007/s43546-021-00178-yJoan Farre-Mensa, Alexander Ljungqvist, Enrique J. Schroth How Prevalent Are Financial Constraints in the U.S.?, SSRN Electronic Journal 20 (Jan 2022).https://doi.org/10.2139/ssrn.4006081Stéphane Dupraz, Herve Le Bihan, Julien Matheron Make-up Strategies with Finite Planning Horizons but Forward-Looking Asset Prices, SSRN Electronic Journal 109 (Jan 2022).https://doi.org/10.2139/ssrn.4016511dongzhou mei, Yuwei Luo The Shortage of Safe Assets and China's Housing Boom, SSRN Electronic Journal 32 (Jan 2022).https://doi.org/10.2139/ssrn.4104983Stephane Dupraz, Herve Le Bihan, Julien Matheron, Banco de España Research Paper Submitter Make-up Strategies with Finite Planning Horizons but Forward-Looking Asset Prices, SSRN Electronic Journal 88 (Jan 2022).https://doi.org/10.2139/ssrn.4125358Rishabh Aggarwal, Adrien Auclert, Matthew Rognlie, Ludwig Straub Excess Savings and Twin Deficits: The Transmission of Fiscal Stimulus in Open Economies, SSRN Electronic Journal 109 (Jan 2022).https://doi.org/10.2139/ssrn.4148806Jacopo Bonchi, Salvatore Nisticò Heterogeneity, Bubbles and Monetary Policy, SSRN Electronic Journal 88 (Jan 2022).https://doi.org/10.2139/ssrn.4173520Andreas Irmen Automation, growth, and factor shares in the era of population aging, Journal of Economic Growth 26, no.44 (Sep 2021): 415–453.https://doi.org/10.1007/s10887-021-09195-wSurendar Vaddepalli, Laly Antoney External Debt and its Impact on Economic Development – A Case of BRICS Nations, SJCC Management Research Review (Nov 2021): 25–43.https://doi.org/10.35737/sjccmrr/v11/i2/2021/134Shota Fujishima, Daisuke Oyama Equilibrium dynamics in a model of growth and spatial agglomeration, Macroeconomic Dynamics 3 (Nov 2021): 1–26.https://doi.org/10.1017/S1365100521000377Robert J. Barro Taxes and Economic Growth, (Nov 2021): 173–194.https://doi.org/10.1017/9781108856089.009Svend E. Hougaard Jensen, Thorsteinn Sigurdur Sveinsson, Filipe Bonito Vieira From Here to There: Achieving Fiscal Sustainability Under Alternative Demographic Contingencies, De Economist 169, no.44 (Sep 2021): 427–444.https://doi.org/10.1007/s10645-021-09392-3Alice Albonico, Guido Ascari, Alessandro Gobbi The public debt multiplier, Journal of Economic Dynamics and Control 132 (Nov 2021): 104204.https://doi.org/10.1016/j.jedc.2021.104204Henrique S. Basso, Omar Rachedi The Young, the Old, and the Government: Demographics and Fiscal Multipliers, American Economic Journal: Macroeconomics 13, no.44 (Oct 2021): 110–141.https://doi.org/10.1257/mac.20190174Maik T. Schneider, Ralph Winkler Growth and Welfare under Endogenous Lifetimes*, The Scandinavian Journal of Economics 123, no.44 (Nov 2021): 1339–1384.https://doi.org/10.1111/sjoe.12455Alp Simsek The Macroeconomics of Financial Speculation, Annual Review of Economics 13, no.11 (Aug 2021): 335–369.https://doi.org/10.1146/annurev-economics-092120-050543Karl Harmenberg Aggregating heterogeneous-agent models with permanent income shocks, Journal of Economic Dynamics and Control 129 (Aug 2021): 104185.https://doi.org/10.1016/j.jedc.2021.104185Alberto Bucci, Lorenzo Carbonari, Monia Ranalli, Giovanni Trovato Health and economic development: evidence from non-OECD countries, Applied Economics 2 (Jul 2021): 1–28.https://doi.org/10.1080/00036846.2021.1939856Gene M. Grossman, Elhanan Helpman, Ezra Oberfield, Thomas Sampson Endogenous Education and Long-Run Factor Shares, American Economic Review: Insights 3, no.22 (Jun 2021): 215–232.https://doi.org/10.1257/aeri.20200350Noël Bonneuil, Younga Kim ARBITRAGE BETWEEN CONSUMPTION AND SAVING FOR BEQUEST: THE ROLE OF SUBJECTIVE EXPECTED SURVIVAL AND SATISFACTION WITH THE QUALITY OF LIFE, SOUTH KOREA 2008–2014, Macroeconomic Dynamics 25, no.44 (Sep 2019): 998–1019.https://doi.org/10.1017/S1365100519000506George Alogoskoufis Asymmetries of financial openness in an optimal growth model, The Journal of Economic Asymmetries 23 (Jun 2021): e00201.https://doi.org/10.1016/j.jeca.2021.e00201T A Alexeeva, N V Kuznetsov, T N Mokaev, I A Polshchikova Optimal control in the New Keynesian model with monetary and fiscal policy interactions, Journal of Physics: Conference Series 1864, no.11 (May 2021): 012040.https://doi.org/10.1088/1742-6596/1864/1/012040Davide Dragone, Davide Raggi Resolving the milk addiction paradox, Journal of Health Economics 77 (May 2021): 102452.https://doi.org/10.1016/j.jhealeco.2021.102452Thomas J. Sargent, Neng Wang, Jinqiang Yang Earnings growth and the wealth distribution, Proceedings of the National Academy of Sciences 118, no.1515 (Apr 2021).https://doi.org/10.1073/pnas.2025368118Kartik Ahuja, Mihaela van der Schaar, William R. Zame Working alone and working with others: implications for the malthusian era, Economic Theory 71, no.33 (Nov 2019): 841–875.https://doi.org/10.1007/s00199-019-01234-3Nicolae Gârleanu, Stavros Panageas What to expect when everyone is expecting: Self-fulfilling expectations and asset-pricing puzzles, Journal of Financial Economics 140, no.11 (Apr 2021): 54–73.https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2020.10.007Svend E. Hougaard Jensen, Thorsteinn Sigurdur Sveinsson, Gylfi Zoega Longevity Adjustment of Retirement Age and Intragenerational Inequality, Economica 88, no.350350 (Dec 2020): 339–363.https://doi.org/10.1111/ecca.12357Jordi Galí Monetary Policy and Bubbles in a New Keynesian Model with Overlapping Generations, American Economic Journal: Macroeconomics 13, no.22 (Apr 2021): 121–167.https://doi.org/10.1257/mac.20180427Ibrar Hussain, Jawad Hussain, Arshad Ali, Shabir Ahmad A Dynamic Analysis of the Impact of Fiscal Adjustment on Economic Growth: Evidence From Pakistan, SAGE Open 11, no.22 (Jun 2021): 215824402110271.https://doi.org/10.1177/21582440211027167Anmol Bhandari, Ellen R McGrattan Sweat Equity in U.S. Private Business*, The Quarterly Journal of Economics 136, no.22 (Dec 2020): 727–781.https://doi.org/10.1093/qje/qjaa041Atif Mian, Ludwig Straub, Amir Sufi Indebted Demand*, The Quarterly Journal of Economics 109 (Mar 2021).https://doi.org/10.1093/qje/qjab007Manoj Atolia, Chris Papageorgiou, Stephen J. Turnovsky TAXATION AND PUBLIC HEALTH INVESTMENT: POLICY CHOICES AND TRADEOFFS, Macroeconomic Dynamics 25, no.22 (Jun 2019): 426–461.https://doi.org/10.1017/S1365100519000245Bharat Diwakar, Gilad Sorek, Michael Stern PATENTS AND GROWTH IN OLG ECONOMY WITH PHYSICAL CAPITAL, Macroeconomic Dynamics 25, no.22 (Jul 2019): 489–508.https://doi.org/10.1017/S1365100519000294Torben M. Andersen, Marias H. Gestsson Annuitization and aggregate mortality risk, Journal of Risk and Insurance 88, no.11 (Jun 2020): 79–99.https://doi.org/10.1111/jori.12313Makoto Hirono Demographic change, human capital accumulation, and sectoral employment, Journal of Economics 132, no.22 (Aug 2020): 165–185.https://doi.org/10.1007/s00712-020-00716-6Nikolai Stähler The Impact of Aging and Automation on the Macroeconomy and Inequality, Journal of Macroeconomics 67 (Mar 2021): 103278.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2020.103278Manoj Atolia, Chris Papageorgiou, Stephen J. Turnovsky Re-opening after the lockdown: Long-run aggregate and distributional consequences of COVID-19, Journal of Mathematical Economics 93 (Mar 2021): 102481.https://doi.org/10.1016/j.jmateco.2021.102481Guillaume Chapelle, Etienne Wasmer, Pierre-Henri Bono An urban labor market with frictional housing markets: theory and an application to the Paris urban area, Journal of Economic Geography 21, no.11 (May 2020): 97–126.https://doi.org/10.1093/jeg/lbaa006Richard McManus, F Gulcin Ozkan, Dawid Trzeciakiewicz Fiscal consolidations and distributional effects: which form of fiscal austerity is least harmful?, Oxford Economic Papers 73, no.11 (Nov 2019): 317–349.https://doi.org/10.1093/oep/gpz065Rihab Bousnina, Srdjan Redzepagic, Foued Badr Gabsi Sustainability of current account balances in MENA countries: threshold cointegration approach, Economic Change and Restructuring 54, no.11 (Apr 2020): 241–264.https://doi.org/10.1007/s10644-020-09278-5Guido Ascari, Leandro M. Magnusson, Sophocles Mavroeidis Empirical evidence on the Euler equation for consumption in the US, Journal of Monetary Economics 117 (Jan 2021): 129–152.https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2019.12.004Christa N. Brunnschweiler, Pietro F. Peretto, Simone Valente Wealth creation, wealth dilution and demography, Journal of Monetary Economics 117 (Jan 2021): 441–459.https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2020.02.002Thomas Davoine The long run influence of pension systems on the current account, Journal of Pension Economics and Finance 20, no.11 (Nov 2019): 67–101.https://doi.org/10.1017/S1474747219000258Amir Goren, Konstantin Platonov The Taylor Principle and Inflation Targeting without a Phillips Curve, SSRN Electronic Journal 29 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3761460Myunghyun Kim Population Aging and International Monetary Transmission, SSRN Electronic Journal 101 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3779687Benjamin Moll, Lukasz Rachel, Pascual Restrepo Uneven Growth: Automation’s Impact on Income and Wealth Inequality, SSRN Electronic Journal 12 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3801089Thomas Poufinas, George Galanos, Charalampos Agiropoulos Debt and Social Security, (Aug 2021): 191–213.https://doi.org/10.1007/978-3-030-74162-4_6Paul Ehling, JUNJIE GUO, Christian Heyerdahl-Larsen Asset Prices and Portfolio Choice with Heterogeneous Risk Aversion and Overlapping Generations, SSRN Electronic Journal 27 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3797399Julen Esteban-Pretel, Sagiri Kitao Labor Market Policies in a Dual Economy, Labour Economics 68 (Jan 2021): 101956.https://doi.org/10.1016/j.labeco.2020.101956Didier Vanoverberghe Solving the Equity Premium Puzzle by unifying Economics and Finance, SSRN Electronic Journal 2 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3809302John Y. Campbell, Ian W. R. Martin Sustainability in a Risky World, SSRN Electronic Journal 18 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3815370Lucas Radke, Florian Wicknig Experience-Based Heterogeneity in Expectations and Monetary Policy, SSRN Electronic Journal 53 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3844558Luke Petach, Daniele Tavani Aggregate Demand Externalities, Income Distribution, and Wealth Inequality, SSRN Electronic Journal 39 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3855763David I. Laibson, Peter Maxted, Benjamin Moll Present Bias Amplifies the Household Balance-Sheet Channels of Macroeconomic Policy, SSRN Electronic Journal 104 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3897529Paul Jackson Equilibrium Underemployment, SSRN Electronic Journal 127 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3914866Weifeng Liu Global demographic change and international capital flows: Theory and empirics, SSRN Electronic Journal 21 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3920162Stefan Greppmair, Stephan Jank, Esad Smajlbegovic On the Importance of Fiscal Space: Evidence from Short Sellers During the Covid-19 Pandemic, SSRN Electronic Journal 32 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3929188Didier Vanoverberghe Economy works differently: Episode 2: The notion of Wealth overcomes that of permanent income and deletes the Ricard-Barro equivalence, making it possible to rationally regulate the level of debt, SSRN Electronic Journal 89 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3934063Nicolae Bogdan Garleanu, Stavros Panageas, Geoffery Zheng A Long and a Short Leg Make For a Wobbly Equilibrium, SSRN Electronic Journal 78 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3945948fernando barbosa Measuring the Natural Interest Rate in a Small Open Economy, SSRN Electronic Journal 115 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3970456Paul Jackson Equilibrium Underemployment, SSRN Electronic Journal 127 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3973804Hangsuck Lee, Doojin Ryu, Jihoon Son Heterogeneous Agents' Financial Decision and Asset Accumulation, SSRN Electronic Journal 78 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3981324María Amparo (Mariam) Camarero Olivas, Gilles Dufrénot, Cecilio Tamarit How Do Inequalities Affect the Natural Interest Rate, and How Do They Impact Monetary Policy? Comparing Germany, Japan and the Us, SSRN Electronic Journal 109 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3983854Christian Keuschnigg, Julian Johs, Jacob Stevens Consolidating the COVID Debt, SSRN Electronic Journal 33 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.4007779Jess Benhabib, Wei Cui, Jianjun Miao Capital Return Jumps and Wealth Distribution, SSRN Electronic Journal 109 (Jan 2021).https://doi.org/10.2139/ssrn.3978402Dramane Coulibaly, Blaise Gnimassoun, Valérie Mignon The tale of two international phenomena: Migration and global imbalances, Journal of Macroeconomics 66 (Dec 2020): 103241.https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2020.103241Hangsuck Lee, Jihoon Son Rederivation of Gertler’s model and analysis of the Korean economy, Communications for Statistical Applications and Methods 27, no.66 (Nov 2020): 649–673.https://doi.org/10.29220/CSAM.2020.27.6.649Koichi Fukumura, Kohei Nagamachi, Yasuhiro Sato, Kazuhiro Yamamoto Demographics, immigration, and market size, The Japanese Economic Review 71, no.44 (Dec 2019): 597–639.https://doi.org/10.1007/s42973-019-00023-wPim B. Kastelein, Ward E. Romp PENSION FUND RESTORATION POLICY IN GENERAL EQUILIBRIUM, Macroeconomic Dynamics 24, no.77 (Dec 2019): 1785–1814.https://doi.org/10.1017/S1365100518001049Davide Bazzana Ageing population and pension system sustainability: reforms and redistributive implications, Economia Politica 37, no.33 (May 2020): 971–992.https://doi.org/10.1007/s40888-020-00183-8Ken-ichi Hashimoto, Ryonghun Im, Takuma Kunieda Asset Bubbles, Unemployment, and a Financial Crisis, Journal of Macroeconomics 65 (Sep

Two key facts about European unemployment must be explained: the rise in unemployment since the 1960s, and the heterogeneity of individual country experiences. While adverse shocks can potentially explain much of the rise in unemployment, there is insufficient heterogeneity in these shocks to explain cross-country differences. Alternatively, while explanations focusing on labour market institutions explain current heterogeneity well, many of these institutions pre-date the rise in unemployment. Based on a panel of institutions and shocks for 20 OECD nations since 1960 we find that the interaction between shocks and institutions is crucial to explaining both stylised facts.

This research uses Arellano and Bover (1995) and Blundell and Bond (1998) GMM estimator to pinpoint the determinants of sovereign spreads in thirty-one emerging economies from 1994 to 2014. The empirical analysis provides evidence that GDP growth, real effective exchange rate, and political liberation play an essential role in determining the spreads. Openness and geography are surprisingly not significant drivers of a country’s riskiness. In addition, the estimates show a considerable impact of the 1997–1998 Asian Crisis and the 2008–2009 Financial Crisis on emerging countries’ spreads. However, there was no significant increase in bond spreads in the post-Financial Crisis period.

Journal Article Lectures on Macroeconomics Get access Lectures on Macroeconomics. By OLIVIER JEAN BLANCHARD and STANLEY FISCHER. (Cambridge, Mass. and London: MIT Press, 1989. Pp. xiii + 650. £24.75 hardback. ISBN 0 262 02283 4.) David Gowland David Gowland University of York Search for other works by this author on: Oxford Academic Google Scholar The Economic Journal, Volume 100, Issue 399, 1 March 1990, Pages 252–254, https://doi.org/10.2307/2233612 Published: 01 March 1990

Product and labor market deregulation reduce and redistribute rents, leading economic players to adjust to this new distribution. It typically comes with distribution and dynamic effects. To study these effects, we build a macroeconomic model on two central assumptions: monopolistic competition in the goods market, which determines the size of rents; and bargaining in the labor market, which determines the distribution of rents. Product market regulation determines entry costs and the degree of competition. Labor market regulation determines the bargaining power of workers. We show the effects of deregulation. We then use our results to discuss the political economy of deregulation, and recent macroeconomic evolutions in Europe.

Over the past thirty years, macroeconomists thinking about aggregate labor market dynamics have organized their thought around two relations, the Phillips curve and the Beveridge curve. The Beveridge curve, the relation between unemployment and vacancies, has very much played second fiddle. We think that emphasis is wrong. The Beveridge relation comes conceptually first and contains essential information about the functioning of the labor market and the shocks that affect it. Labor markets in the United States are characterized by huge gross flows. Close to seven million workers move either into or out of employment every month. While that movement could be consistent with workers reallocating themselves across a given set of jobs, recent evidence by Steve Davis and John Haltiwanger suggests that these flows are associated with high rates of job creating and job destruction. Using a measure of job turnover, defined as the sum of employment increases in new or expanding establishments and employment decreases in shrinking or dying establishments, Davis and Haltiwanger find that during 1979-83, a period of shrinking employment, job turnover in manufacturing averaged some 10 percent per quarter. From a macroeconomic viewpoint, the labor market is highly effective in workers and jobs, yet those flows are so large that they imply the coexistence of unfilled jobs and unemployed workers. Examination of the joint movement of unemployment and vacancies can tell us a great deal about the effectiveness of the process, as well as about the nature of shocks affecting the labor market. In this paper, we first develop a conceptual frame in which to think about gross flows, about the process, and about the effects of shocks on unemployment and vacancies. We then turn to the empirical evidence, using data for the postwar United States. We focus first on the process, estimating the matching function, the aggregate relation between unemployment, vacancies, and new hires. We then interpret the Beveridge relation. More precisely, we look at the joint behavior of unemployment, employment, and vacancies, and infer from it the sources and the dynamic effects of the shocks that have affected the labor market over the past 35 years.